Что такое теория Доу? Основные предположения и теоремы

Фондовая биржа – это место, где совершаются многомиллионные сделки купли-продажи финансовых инструментов. Каждый из участников биржи может принять два решения: купить или продать.

Решение может быть основано на глубоком анализе или быть полностью эмоциональным. Невозможно точно предсказать, что произойдет с ценой данной акции, облигации или любого другого финансового инструмента.

Теория Доу — основные предположения и теоремы

Мы можем только предсказать некоторые сценарии с определенной вероятностью, точно так же, как и с погодой. Всегда может случиться что-то непредвиденное, но тем не менее мы можем определить погодные условия с некоторой долей вероятности.

Вернее, в середине зимы не стоит ожидать жаркой погоды. То же самое и на финансовых рынках. Также могут быть определены определенные периоды, характеризующие определенные движения. Чарльз Доу заметил эту специфику финансовых рынков.

Чарльз Доу — предшественник технического анализа

Чарльз Доу жил с 1851 по 1902 год в США. Он был финансовым журналистом и страстно любил фондовую биржу.

Он основал Dow Jones & Company и стал соучредителем известной экономической газеты The Wall Street Journal . Он также был создателем двух фондовых индексов — промышленного индекса Доу-Джонса и транспортного индекса Доу -Джонса, относящихся к железнодорожным компаниям. Все идеи Доу были опубликованы в The Wall Street Journal.

Были публикации и некоторые мысли о фондовом рынке. Сам он никогда не пытался создавать какие-либо теории на основе этих публикаций. Только после его смерти все записи были собраны и названы теорией Доу.

Друг Доу Сэмюэл Армстронг Нельсон был первым, кто заинтересовался концепциями Доу, и в начале 1900-х годов он опубликовал «Азбуку биржевых спекуляций», в которой были представлены многие идеи Доу.

Другим человеком, исследовавшим теорию Доу, был его коллега Уильям Питер Гамильтон , который прокомментировал события на фондовых рынках в The Wall Street Journal.

Гамильтон был большим энтузиастом теории Доу. В 1922 году он написал книгу «Барометр фондового рынка», в которой систематизировал все концепции, изобретенные Доу.

В 1932 году была опубликована еще одна книга по теории Доу, «Теория Доу», которая была опубликована Barron’s. Она была написана другим большим энтузиастом концепций Доу, а именно Робертом Ри .

Он был рыночным практиком, добившимся больших финансовых успехов на основе принципов, созданных Чарльзом Доу.

Роберт несколько расширила теорию Доу. Он наблюдал взаимосвязь между движением цен на акции и объемом торгов.

Он же был создателем концепции относительной силы, хотя поначалу эта теория так не называлась.

Книга «Теория Доу» относится к фондовому рынку, поскольку в то время основное внимание уделялось спекуляциям на этом рынке, но ее принципы справедливы практически для всех сегментов финансового рынка. Итак, давайте следовать предположениям и теоремам теории Доу.

Предположения теории Доу

Предположение 1

Манипуляции на фондовых рынках возможны только в краткосрочной перспективе . Длинные тренды не манипулируются.

Один или даже группа людей не в состоянии влиять на рынки в долгосрочной перспективе. Конечно, есть разные манипуляции, такие как последний скандал с манипулированием валютными курсами или процентной ставкой LIBOR.

Однако основными тенденциями, длящимися несколько лет, нельзя манипулировать. Фондовые рынки — это сотни тысяч, а в настоящее время сотни миллионов сделок в день. В год это невообразимая цифра. Такой сложный процесс невозможно контролировать в долгосрочной перспективе.

Ри считал, что люди переоценивают важность манипулирования рынком. Также сегодня бытует мнение, что рынком управляет горстка людей. Много говорят о так называемых умных деньгах. Ходят легенды, что эти институты сильнее банков и инвестиционных фондов.

Вероятно, в этом есть доля правды, но эти учреждения, помимо огромного капитала, умеют прекрасно анализировать рыночную ситуацию. Они прекрасно знают, находится ли рынок в начальной фазе или в фазе распределения.

Конечно, у них огромный капитал, который позволяет им переживать более длительные периоды убытков, в отличие от среднего трейдера, которого давно выгнали с рынка из-за стоп-лоссов.

Возникает соблазн сказать, что они даже часто приводят к так называемому пробитию стоп-лоссов и последующей покупке по более низкой цене. Механизм в упрощенном виде выглядит следующим образом.

Smart Money продает 20 000 акций за короткое время. Ордера стоп-лосс сбрасываются, и цена падает до гораздо более низкого уровня. Затем тот же игрок покупает 30 000. акции по гораздо более выгодной цене.

И так этот механизм повторяется до тех пор, пока Smart Money не соберет достаточно длинную позицию. Мелких игроков вытесняют с рынка, и цена снова начинает расти.

Описанный механизм очень упрощен, но примерно так можно описать ловлю мелких игроков по стоп-лоссам. Однако это недолговечная практика. В долгосрочной перспективе, в течение нескольких лет, даже Умные Деньги не смогут манипулировать рынком.

Предположение 2

Средние значения фондового рынка учитывают все , поэтому общие рыночные индексы будут отражать рыночные настроения. Положение отдельных акций всегда следует сравнивать с настроениями, преобладающими на широком рынке, иллюстрируемыми фондовыми индексами.

Во время бычьего рынка даже у компаний с худшими фундаментальными показателями есть шанс подняться, и наоборот, при медвежьем рынке компании с прочным фундаментом также проигрывают.

Доу и Ри применили этот принцип к двум фондовым индексам: промышленному индексу Доу-Джонса и транспортному индексу Доу-Джонса. Сам Чарльз Доу определил его следующим образом. «Рынок — это не воздушный шар, надуваемый ветром.

Рынок в целом представляет собой усилия в целом хорошо информированных людей по приведению цен в соответствие с существующими ценностями в не столь отдаленном будущем».

Сегодня мы могли бы применить это ко многим другим индексам на фондовых биржах, таким как S&P 500 , NASDAQ 100 и многим другим. Более того, индексы должны подтвердить себя. Если мы видим, что на одном из них начинается спад, а на другом все еще растет, это тревожный сигнал.

Ри утверждал, что рынок обесценивает все, кроме действий Бога. К сожалению, есть еще несколько факторов, на которые мы имеем ограниченное влияние, а именно действия политиков и центральных банков. Хотя в случае с двумя последними у нас есть некоторая возможность прогнозировать будущие действия.

Предположение 3

Теория Доу не безошибочна , и уж точно не машина для зарабатывания денег, как любая теория. Она должен использоваться с соответствующей осторожностью и подтверждаться многими дополнительными анализами.

Теоремы теории Доу

В своей книге Ри, помимо предположений, также описал теоремы теории Доу. Они остаются актуальными и по сей день. Было охарактеризовано несколько утверждений, которые относятся строго к движению цен на акции.

Теорема № 1

На рынке три движения:

1. Основной, долгосрочный тренд, длящийся от чуть менее года до даже нескольких лет.
2. Среднесрочный тренд, который является коррекцией основного тренда и длится от нескольких недель до нескольких месяцев,
3. и краткосрочный тренд, который длится от нескольких дней до максимум нескольких недель.

Теорема №

2

Медвежий рынок, медвежий рынок — это период интенсивного падения цен на акции. Медвежий рынок обычно начинается с тестирования новых максимумов с уменьшающимся объемом, так называемого распределения. В свою очередь, коллапс сопровождается увеличением объема.

Медвежий рынок вызван вспышками кризисов, экономическим спадом, лопнувшими пузырями и т. д.

Диапазон снижения цен акций от недавних максимумов составляет от 20 до 50 процентов. Обычно это занимает около года. Нисходящий тренд прерывается восходящими коррекциями.

Теорема №

3

Бычий рынок означает долгосрочный восходящий тренд. После сильного падения акции начинают быть привлекательными для крупных игроков, которые не боятся выходить на рынок, а большинство даже боится думать о фондовом рынке.

Начинается процесс распределения. Бум длится в среднем более двух лет. Цены на акции выросли в среднем примерно на 77% с момента последнего медвежьего рынка.

Теорема №4

Коррекциями более высокого порядка считается падение бычьего рынка или рост медвежьего рынка, длящийся от нескольких недель до нескольких месяцев и характеризующийся откатом последнего движения между 33% и 66%.

Резюме

Теория Доу позволяет нам охарактеризовать поведение рынка. Можно сказать, что упорядочивает его по определенным закономерностям, которые складываются годами.

Сначала у нас есть начало бычьего рынка, затем основной тренд и, наконец, распределение. Конечно, основные тренды удлиняются, хотя бы из-за действий центробанков, которые накачивают на рынки огромные деньги, но сами закономерности не меняются.

Теории, хотя ей уже более 100 лет, она актуальна и сегодня, потому что человеческое поведение всегда будет одинаковым, а фондовый рынок всегда будет жадным и боязливым.

Перефразируя слова самого известного инвестора Уоррена Баффета, следует надеяться, что мы будем бояться, когда другие жадничают, и будем жадничать, когда другие боятся.