Фьючерсы это… Подробно и простыми словами о том что такое фьючерсы.

Фьючерсы это… Подробно и простыми словами о том что это такое!

Что такое фьючерс (фьючерсный контракт).

По своей сути, фьючерс это рыночный инструмент с помощью которого две стороны (продавец и покупатель) заключают соглашение о покупке (со стороны покупателя) и продаже (со стороны продавца) базового актива в заранее определенные сроки и по заранее определенной цене. Это помогает обеим сторонам договора страховаться от нежелательных рисков изменения цены.

Для полноты понимания давайте разберем на таком простом примере.

Предположим фермер засевает поле пшеницей. К осени он планирует снять урожай и продать его. Для покрытия всех расходов ему необходимо получить прибыль в размере: 800 000 рублей. Предположим, что цены на данный момент составляют: 50 руб/кг и данный уровень цен способен обеспечить нашему фермеру 800 000 рублей прибыли. Исходя из этого фермер идет на биржу и заключает фьючерсный контракт на тот объем зерна, который он планирует продать к осени. Все! С этого момента фермер застрахован от любых изменений в цене. Так если, к моменту продажи цены на пшеницу снизятся до 30 руб/кг, и вместо 800 000 фермер заработает только 600 000, то человек с которым фермер заключил фьючерсный контракт будет обязан по условиям соглашения возместить ему 200 000 рублей разницы. А если цены на зерно вырастут, предположим до 70 руб/кг и наш фермер с продажи пшеницы получит 1 000 000 рублей, уже он должен будет возместить человеку с которым заключил фьючерсный контракт 200 000 рублей, в итоге оставшись при своих 800 000 рублей прибыли. 

То есть, покупая фьючерс (заключая фьючерсный контракт) наш фермер лишает себя возможности получения сверхприбыли, но в тоже время ограничивает свое хозяйство от вероятности получить убытки при негативном изменении цены.   

 

Фьючерсы не существуют сами по себе. Фьючерсы — это всегда производная от чего-то. От чего? Да практически от чего угодно. В нашем примере выше — это фьючерс на пшеницу. В основном самым большим спросом (ликвидностью) пользуются фьючерсные контракты на сырьевые товары: золото, нефть, зерновые культуры. Это первый вид фьючерсов называется он «Товарный» так как базисным активом выступает материальный товар. Вторым видом фьючерсов выступает «Фондовый» в данном случае базисом выступают различные фондовые активы: акции, облигации, паи и т.д. Третий вид фьючерсных контрактов — это «Валютный», тут в роли базового актива выступают различные валюты: рубли, доллары, юани и т.д.

Так же есть два основных типа фьючерсных контрактов:

Расчетные

Такие фьючерсные контракты чаще всего используется спекулянтами и инвесторами желающими застраховать свои активы, так как они подразумевают под собой исключительно денежные расчеты. К моменту экспирации (сроку истечения фьючерсного контракта) Брокер и биржа производят расчет между сторонами заключившими фьючерсный контракт (продавцом и покупателем фьючерсного контракта). Данный тип фьючерсов позволяет трейдерам зарабатывать на разнице покупая и продавая активы которых фактическая поставка которых, в реальном мире не возможна: фьючерсы на биржевые индексы, фьючерсы на грузоперевозки и даже фьючерсные контракты на погоду.  

Поставочные 

Данный вид фьючерсов относится к реальной экономике и заключение такого типа контракта подразумевает под собой реальную поставку базисного актива (зерно, акции, нефть, золото и т.п.) в указанный срок по указанной цене. То есть между продавцом и покупателем происходит реальная продажа и реальная покупка товара. И, например, если к моменту поставки товара цена на этот товар упадет, то покупателю придется купить этот товар по цене выше рыночной, в этой ситуации выигрывает продавец. А если к этому моменту (моменту поставки) цена на товар возрастет, то продавцу придется продать его ниже рыночной цены, в этом случае выигрывает покупатель. 

Области применения фьючерсов.

Хеджирование (страховка)

Хеджирование на фондовом рынке подразумевает под собой снижение рисковой нагрузки на базовый актив, за счет открытия позиции в обратную сторону фьючерсным контрактом или опционом.

Чтобы было понятнее давайте разберем на примере.

У инвестора есть базовый актив, пусть это будет 1000 акций Газпрома, предположим, что приобрел он их по цене 120р за шт. С момента покупки цена на эти акции выросла до 150р за шт. И например, услышав негативные прогнозы по данному активу от аналитиков, он решает подстраховать свои акции. Для этого он идет на Срочный рынок (открывает вкладку с ним в терминале QUIK или заходит в мобильное приложение) и продает фьючерсные контракты (открывает позицию в шорт) с этого момента его позиция на фондовом рынке застрахована от потерь при снижении цены на акции Газпрома, так как, потери окупятся позицией на понижение открытой Срочном рынке фьючерсным контрактом. То есть при проявлении негативной тенденции на рынке, инвестор теряет деньги от снижения цены акции, но получает равную прибыль от фьючерсной позиции открытой на понижение. 
Можно купить фьючерс на какой-нибудь другой актив, хорошо скоррелированный с вашим активом, которой вы хотите захеджировать.

Данный способ страховки в отличии от простой продажи актива имеет как минимум два преимущества:

1. Инвестор продолжает иметь возможность получения дивидендных выплат по имеющимся у него акциям компании.

2. Стоимость комиссии взимаемой биржей и брокером при покупке или продаже инструментов срочного рынка (фьючерсов, опционов) значительно ниже, чем при совершении этих же действий с активами (акциями,облигациями) на фондовом рынке.
Также не маловажным фактором является тот момент, что при покупке/продаже фьючерсного контракта брокер может подставить своему клиенту «Плечо», выдав кредит с очень маленькой комиссией за использование денег, на которые трейдер сможет купить фьючерсных контрактов на сумму превышающую размер его депозита. То есть, при использовании «Плеча», трейдеру или спекулянту необходимо оплатить лишь часть стоимости фьючерсного контракта, эта часть называется гарантийным обеспечением (ГО). Давайте разберем на примере.
Предположим что у трейдера есть депозит на срочном рынке размером 100.000 рублей и он хочет открыть спекулятивную позицию на повышение по фьючерсам сбербанка. Допустим, что полная стоимость одного фьючерса на акции Сбербанка, в момент желания трейдером открытия сделки составляет 15.000 рублей. При размере депозита в 100.000р наш трейдер может купить 6 фьючерсных контрактов. При использовании же брокерского плеча наш трейдер получает возможность оплатить лишь требуемое ГО (Гарантийное обеспечение) инструмента. Гарантийное обеспечение (ГО) устанавливается биржей и для каждого инструмента устанавливается собственный размер «ГО». В среднем, размер гарантийного обеспечения составляет 1/5 или 1/7 размера полной стоимости контракта. Допустим размер «Плеча» у брокера с котором торгует наш трейдер 1/5(такое плечо называется «Пятым плечом», таким образом, получается, что ему для покупки одного контракта необходимо оплатить лишь одну пятую его стоимости, что составляет порядка 3.000 рублей. В этом случае, при использовании плеча, наш трейдер сможет купить уже не 6, а контрактов 30, что в случае если цена пойдет в нужном ему направлении позволит заработать почти в 30 раз больше. Чаще всего биржа меняет размер гарантийного обеспечения в связи с изменениями рыночных условий: повышение волатильности или ликвидности инструмента. И в этот же момент пропорционально с прибылью возрастают риски. Если цена пойдет в противоположном позиции трейдера направлении (вниз), то и потери увеличатся в 30 раз, что может привести к маржинколу (сливу депозита). 

Трейдинг (спекуляция) 

В силу низкой комиссии и возможности получения брокерского плеча, о котором я рассказывал выше фьючерсные контракты имеют большую популярность среди трейдеров. Особенно хорошо фьючерсные контракты подходят для трейдеров торгующих внутри дня и делающих большое количество краткосрочных сделок, так как итоговая комиссия становится очень весомой, а как я сказал раньше на российском фондом рынке комиссия взимаемая брокером с клиента при покупке акций как «Голубых фишек» так и менее ликвидных акций в разы выше, чем при работе с фьючерсами. Также брокерское плечо, позволяет трейдеру заметно увеличить доходность своей торговли, но в месте с доходностью симметрично возрастают и риски, это важно понимать. 

Арбитраж

Арбитраж — это еще один способ заработка на открытии спекулятивных сделок. В данном случае применяется стратегия использующая неэффективность рынка возникающую при расхождении цены базового актива и фьючерса на него. В этом случае, покупается базовый актив, и на этот актив одновременно продается фьючерс. При схождении цены фьючерса и базового актива обе сделки закрываются принося арбитражную прибыль. Либо, при расхождении цены на акции одной компании, но разных типов, например акций Сбербанк и Сбербанк преф (Привилегированные акции Сбербанка). В данном случае, покупается фьючерс на обычные акции и продается фьючерс на привилегированные, при схождении цены сделки также зарывают и прибыль попадает на счет. 

Как начисляется прибыль по фьючерсам.

Для начисление прибыли или убытка при работе с фьючерсными контрактами биржа использует особый вид расчетов под названием «Вариационная маржа» — регулярное начисление прибыли и списание убытков со счета трейдера.
Подробно с термином «Вариационная маржа» можно ознакомится в статье «Вариационная маржа по Фьючерсам«.

Фьючерс — это дериватив, высокорисковый финансовый инструмент. И как показывает практика, его стоимость может приобретать отрицательные значения. Это важно учитывать, если вы собираетесь вести высоко-маржинальную торговлю с использованием брокерского плеча.  

Фьючерсы на российском срочном рынке.

На российском фондовой бирже «ММВБ» в обороте имеются фьючерсные контракты на нефть, золото, акции, облигации, индексы, зерновые культуры и т.д. Самыми ликвидными (популярными) из них являются фьючерсы на биржевые индексы и акции. Тройку лидеров по денежному обороту занимают фьючерс на Нефть марки Brent валютной пары Доллар/Рубль (USD/RUR) и Индекс RTS далее идут акции из так называемого «Первого эшелона» или «Голубых фишек«: 

 Индекс RTS объем,₽: 27 926 152 004  
 Сбербанк объем,₽: 2 698 744 026        
 Газпром объем,₽: 2 631 323 196

Ликвидность дает данных фьючерсов дает возможность купить и что очень немаловажно продать требуемый объем контрактов практически в любой момент времени. 
Чуть хуже, но тоже не плохо дела обстоят с фьючерсами на акции:

 Лукоил объем,₽: 555 301 095
 Норильский никель объем,₽: 262 170 952
 Сургутнефтегаз объем,₽: 257 850 522    
       
Средний уровень ликвидности данных инструментов все еще позволяет заниматься среднесрочным и долгосрочным трейдингом —  скальпировать данными инструментами будет крайне сложно. Также осуществлять хеджирование небольших и средних по размерам позиций по акциям.
Следом за ними идут:

Сбербанк Преф объем,₽: 105 610 943
Роснефть объем,₽: 93 216 900    
Сургутнефтегаз объем,₽: 66 500 849    
Магнит объем,₽: 18 865 606    
НМЛК объем,₽: 9 685 276    

Данные фьючерсные контракты имеют довольно низкую ликвидность. Их использование ограничивается лишь позиционным трейдингом и хеджированием небольших объемов акций.  
 

Как осуществляется покупка и продажа фьючерсов. 

По телефону.

Звонок брокеру — это самый первый появившийся способ покупки фьючерса для обычно человека в России. Данный способ существует и по сей день, но, все же превалирующее большинство брокерских клиентов предпочитают более удобные и современные способы проведения торговых операций. 

Через терминал QUIK.

Прошли те времена, когда трейдеры, для осуществления сделок между собой, собирались в «трейдерской яме» и махали бумажками-заявками над головой. На смену им пришли IT технологии позволяющие орудовать миллионами ценных бумаг и различных инструментов не выходя из дома через специальную программу именуемую «Торговый терминал». Официальным терминалом для осуществления торговли ценными бумагами в России является программа QUIK. Также получить доступ к российскому фондовому и срочному рынкам можно при помощи терминала MetaTrader 5 (MT5), но он по непонятным причинам (возможно по тому что появился позже) получил куда меньшее распространение нежели QUIK. Настройка терминала QUIK для торговли акциями полностью разобранном мной в одной из статей на портале. Если вы хотите чтобы я подробно разобрал как настроить терминал QUIK для торговли фьючерсами пишите об этом в комментарии. Здесь же мы кратко пробежимся по основному функционалу терминала QUIK.

В торговле фьючерсами терминал QUIK позволяет:

1. Проводить операции по купле-продаже фьючерсных контрактов с самостоятельно.
2. Получить доступ к котировкам и графику движения цены в реальном времени и на истории. Это позволяет в полной мере использовать технический анализ при принятии решений на рынке. 
3. Получить доступ к стакану заявок.
4. Выставлять стоп-лоссы и тейк-профиты.
5. Проводить технический анализ(выставлять уровни, растягивать сетку Фибоначчи, накладывать индикаторы и т.п.) при помощи встроенного инвентаря. 

Также для более продвинутых пользователей, терминал QUIK оснащен собственным языком программирования позволяющем на своей основе создавать разного торговых роботов предоставляя возможности для автоматизации торговых стратегий.
 
На мой взгляд работа на срочном рынке в терминале QUIK больше подойдет для людей плотно связанных с рынком — профессиональных трейдеров. Так как освоение данного торгового терминала требует куда больше усилий, но при этом дает куда больше инструментов для анализа и работы с рынком нежели мобильное приложение, речь о котором пойдет далее. 

Через Мобильное приложение брокера.

С момента ухода в забытье «трейдерских ям» и появления торговых терминалов, прогресс в мире трейдинга успел сделать еще один шаг вперед, предоставив возможность трейдерам и инвесторам вести торговлю на срочном и фондовом рынке прямо из своего смартфона. Достаточно лишь открыть счет у брокера онлайн(еще года 2-3 назад было необходимо обязательно приехать в офис) и скачать его приложение на свой телефон. Но, на данный момент, к сожалению, простота и удобство данного способа ведения торговли, на прямую коррелирует с малой функциональностью подобных приложений. Касательно инвестирования — для долгосрочного/позиционного инвестора в целях контроля и управления позицией мобильное приложение вполне может подойти (особенно в ситуациях когда, нет возможности  попасть к торговому терминалу). А вот в плане фьючерсной торговли мобильное приложение может подойти лишь для хеджирования долгосрочных позиций. Ограниченный функционал мобильного просто не содержит в себе нужных для активного трейдинга фьючерсными контрактами: стакана заявок, стоп-лосов и тейк-профитов и т.д. Поэтому, если вы всерьез собираетесь заняться торговлей, а уж тем более скальпингом фьючерсами, то для этого просто необходимо обзавестись полноценным торговым терминалом.   

История возникновения фьючерсных контрактов.

Первая базовая вариация фьючерсных контрактов появилась в 1851 году в Американском городе Чикаго. На тот момент в нем сходилось 30 железнодорожных путей, в связи с чем, Чикаго, стал чем-то вроде торговой Мекки привлекающей к себе огромное количество торговцев и предпринимателей со всего запада. «Тот город тоже по-своему хорош(Филадельфия), и когда-то он представлялся Каупервуду огромным волшебным миром, но этот угловатый молодой великан при всем своем безобразии был неизмеримо лучше. В нем чувствовались сила и дерзание юности». Так описывает Чикаго того времени Теадор Драйзер в своем романе «Титан». Именно там появилась большая потребность в страховке производственных рисков путем заключения договора о поставке товаров (стройматериалы, зерно, мясная и рыбная продукция) в будущем по заранее установленной цене. На тот момент покупатель и продавец товара находили друг друга сами, что представляло собой некоторые неудобства. В 1848 году в Чикаго образовалась масштабная рыночная площадка под названием «Chicago Board of Trade»(«Чикагская торговая палата»). Именно там появились первые фьючерсные контракты сначала в уникальном виде: каждый покупатель и продавец заключали собственный договор с уникальными условиями места, цены, даты и т.п. И в 1865 году «Чикагская торговая палата» выпустила стандартизированный вид договора о поставке товара в будущем дав ему название «Фьючерс». В то время приобрести фьючерсный контрактный представлялось возможным лишь на очень ограниченное количество максимально ликвидных (пользующихся спросом) товаров: зерно, различное сырье. За почти 200 лет срочный рынок представляет из себя то что мы видим сейчас — огромная индустрия предоставляющая возможность приобрести фьючерс даже на выше упомянутую погоду.  

На этом все! Если у вас остались какие-нибудь вопросы задавайте их в комментариях. Всем отвечу.
Удачных инвестиций и попутного тренда!